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　　最近过去一年的长视频行业确实遭遇到了短剧等多样化娱乐方式的挑战，一度进入到曲折的震荡期，但是岁末年初再回头来看，外界还是看到了行业发展的韧性：在充满不确定性的环境中，行业依然能够创造惊喜：

　　从全球视角来看，行业巨头奈飞业绩远超预期，2025 年全年营收 452 亿美元，同比增长 16%。Q4 单季营收 120.5 亿美元，同比增长 18%；2025年年末订阅用户突破3.25亿、一年增近8%，显示出强劲的增长势头。

　　视线亿元人民币，其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长；2025年Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。

　　而作为全球和国内领跑者的奈飞和爱奇艺来说，它们都率先找准了自己的节奏，持续给市场带来惊喜。

　　纵观奈飞和爱奇艺的2025年Q4财报，以及财报会释放出来的关键信息，文娱商业观察认为在长视频的核心业务板块，也就是剧影综等等传统内容层面，头部平台的表现可以用稳和新来评价。

　　所谓稳，是指平台在优质内容的供给数量、质量方面保持着稳定的节奏，多部作品多点开花，强化了平台的核心内容竞争力。

　　比如奈飞的高口碑剧集《鱿鱼游戏第三季》，热门科幻剧集《怪奇物语》（Stranger Things）最终季等爆款内容受到了全球观众的欢迎。

　　而爱奇艺同样如此，2025年在剧集方面拿出《漂白》《临江仙》《朝雪录》《生万物》和《唐诡3》共计5部热度过万的爆款剧集，且这些作品分属悬疑、探案、古装、年代等多种类型，证明了爱奇艺优质内容的稳定、多元化供给能力。

　　2026年开年，爱奇艺剧集内容的火热状态继续，刑侦剧《罚罪2》内容热度值破万，“罚罪”成为爱奇艺第二个两季内容热度值均破万的系列化IP。加上《太平年》《逍遥》等剧集的持续热播，爱奇艺剧集的关注度持续走高。

　　电影方面，爱奇艺出品的爆款电影《捕风追影》在暑期档取得12亿票房后，转战线上依然受到用户的欢迎，成为爱奇艺Q4电影热度值第一的作品；而网络电影《运钞大劫案》动作场面硬核燃炸，剧情反转密集，在爱奇艺站内热度站上7728，成为爱奇艺网络电影热度历史TOP1。高质量的院线电影和网络电影密集上线，共同带动爱奇艺电影云合总有效播放市占率连续16个季度排名第一。

　　综艺方面，综N代和创新综艺均表现不俗。《你好种地少年3》内容热度值创系列新高；四季度上线的全新综艺《宇宙闪烁请注意》，内容热度值破8300。云合数据显示，2025年爱奇艺有3档综N代进入网综累计有效播放霸屏榜TOP10；新综艺累计有效播放TOP3中，爱奇艺占2席。2026年爱奇艺将继续深化对综N代的长线运营并探索创新IP。

　　剧集、电影、综艺，乃至少儿、国漫等等多个品类的高品质内容形成爆款集结带，

　　不仅对平台的内容、会员生态起到了非常积极的提振作用，还进一步提升了平台内容商业化的能力。

　　根据爱奇艺Q4的财报资料显示，爱奇艺Q4的会员留存、升级均有不错的提升；同时四季度在线%。其中，品牌广告收入同环比双增长，综艺和剧集的广告收入均实现同比两位数增长。

　　在过去的两三年中，短剧的兴起确实对传统的长视频内容造成了一定的冲击，但也让行业看到了短剧的增量人群和新商业模式的历史机遇。因此各家平台都在调整自己内容策略，试图通过长+短的组合拳壮大内容生态，获取更多增量用户。

　　爱奇艺作为国内最早一批意识到短剧价值并积极布局的平台，凭借着凭借深厚的精品内容制作能力、精准的用户情绪洞察力和多元的内容分发能力迎头追赶，已经跑通长短协同发展的新路径，集中表现在以下两个方面：

　　爱奇艺2025年内容库片单达到2万部，自制短剧超过150部，并且精品短剧涌现：《朱雀堂》凭借电影级制作与实力派演员演技，连续33天稳居云合短剧霸屏榜榜首，为横屏短剧树立新标杆；《以她之韧》以豆瓣7.5分的高评分收获口碑认可；《三更雪》凭借高燃剧情与精良制作引发观剧热潮，连续12天登顶云合短剧霸屏榜。而单集19分钟的《遮云》，上线天分账票房便突破千万元，彰显出强劲的市场号召力。

　　在Q4上线》，其本身IP的长剧价值已经得到3季的验证，爱奇艺顺势推出IP衍生的《唐诡奇谭之长安县尉》（爱奇艺站内热度峰值5772）和《唐诡奇谭之九重楼》（爱奇艺站内热度峰值6129）两部短剧，接连刷新新微短剧内容热度值新高。值得注意的是，这两部内容的首周观众中，超七成观众均看过该系列长剧，有效延展了IP生命周期。

　　这两部微短剧作品的成功，共同推动“唐诡”IP实现长、中、短剧全面开花，形成系列化热度矩阵。不仅印证了原系列IP在内容品质与观众基本盘上的强大号召力，也成为爱奇艺长短协同开发IP的典范。

　　透过爱奇艺Q4的财报，文娱商业观察认为，爱奇艺的多元化新叙事已经初见成效，最直接的证明是爱奇艺已经找到了多元增长曲线，并且已经提前卡位AI时代的内容之战，探索出来的AIGC应用能力具备规模化、可持续的特点。

　　长期以来，长视频平台主要依赖会员和广告两大支柱性收入，虽然可以两条腿走路，但依然避免不了“收入单一”的印象，行业急需找到收入多元化的解法，培育新的增长点。

　　这点上来说，爱奇艺凭借华语内容出海+本土内容制作的探索已经成效初见。根据爱奇艺Q4的财报，海外业务第四季度保持强劲增长。会员收入同比增长40%，其中巴西、墨西哥和印尼市场表现尤为亮眼，会员收入同比涨幅均超80%。可以说海外业务已经成为爱奇艺的“第二增长曲线”。

　　与海外业务发展势头强劲相似，爱奇艺在IP消费品上同样展现出了诱人的潜力，打开了内容商业化新的大门。比如重点拓展的自营IP消费品业务卡牌品类，爱奇艺已经构建了“自有IP孵化+自研产品+自营渠道”的综合运营能力。在暑期档的爆款剧《生万物》中，IP卡牌业务再次取得了超预期的成绩。并且遵循卡牌业务的成功经验，爱奇艺有望在谷子、潮玩等更多品类实现IP消费品的突破。

　　而备受关注的线下乐园业务有了实质性进展：首个线日在江苏扬州盛大开园后，入园人次在春节期间迎来了首个客流高峰，携程、美团、大众点评等主流平台用户评分超4.8分，园内《莲花楼》等IP的消费品和《唐朝诡事录》主题街区体验在游客中反响强烈；爱奇艺方面预计年内还有位于开封、北京的两家乐园相继开业，届时乐园业务将迈入规模化运营。

　　将国内的内容制作和运营能力复制到海外地区、重点开发IP消费品演唱IP的价值，以及主打线上IP与线验的融合的乐园业务进入规模化运营阶段，这些方向上的探索成功重塑了爱奇艺的增长曲线，找到了平台业务多元化的密钥。

　　爱奇艺在十多年的运营过程中，已经培育出一批品牌的IP活动，成为平台整体竞争力的一部分。比如爱奇艺的尖叫之夜系列活动，自2014年以来已经成功举办十一年，每一年明星艺人们携热门佳作登场，爆款作品的主创团队合体亮相，还有多组艺人带来经典OST串烧、热门歌曲等精彩唱跳表演、行业荣誉表彰等活动，在粉丝、行业方面有着巨大的关注度。

　　最新的2025爱奇艺尖叫之夜，有180+媒体及KOL在现场报道现，发布的原创热点内容超4000+条，成为年末内娱盛事之一，话题度和关注度直接拉满：热搜热点超2000+，环比提升17.6%、TOP1超100+，环比提升11%；微博热度指数破亿、微博综艺榜TOP1、抖音热度峰值4.1亿、抖音综艺榜TOP1、百度指数较2024年增长超3.3倍……现象级的热度能够给即将播出的剧影综等内容带来曝光加持，形成未播先火的宣发优势，将观众的期待值放大。

　　对于内容平台来说，当下AIGC的发展重点并不是比拼基座模型能力，而是AI的应用能力，即如何将基座模型的创造力与IP开发相结合带来更大的惊喜，特别是在Seedance 2.0爆火出圈，爱奇艺这类拥有海量高品质的IP平台，将会成为AIGC时代不可或缺的关键一环。

　　目前爱奇艺在AIGC的探索上大致可以分为To B和To C两条路径。To B端是正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，将全球领先的基座模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，从脚本评估到最终生成，全面优化制作流程。

　　目前，纳逗Pro处于封闭测试中，已在电影、剧集、动画等各类专业内容领域，为内部团队及核心合作伙伴提供支持。

　　To C端则是优化用户体验。角色互动智能体 “桃豆世界”截至四季度已有1700多个角色，通过对话、同人内容创作和虚拟社交为用户打造沉浸式情感体验，延展了IP长尾价值。马年春节期间，用户在桃豆世界里和《岁月有情时》的张小满聊天，或者抽一支《成何体统》里庾晚音送上的新年签，整体互动人次超过300万，显示出AI应用的生命力。

　　总体来说，长视频内容继续领跑，长短融合战略进入规模化收获阶段，加上出海、IP衍生品、线下乐园和AIGC的协同，爱奇艺的内容优势、平台竞争力进步一增强，成功找准新阶段的发展节奏。